文件名称：向前延展的套期保值-python 实现将numpy中的nan和infnan替换成对应的均值
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更新时间：2024-06-22 12:17:17
Options Futures Derivatives
2.9 向前延展的套期保值 有时套期保值的到期日比所有可供使用的期货合约的交割日期都要晚。 保值者必须将该套期保值组合向前进行延展。这包括将一个期货合约平仓， 同时持有另一个到期日较晚的期货合约头寸。套期保值可向前延展许多次。 考虑某个公司，它希望运用空头套期来减少 T时刻收到资产的价格变动的风 险。如果存在期货合约 1，2，3，⋯，n（并不一定所有合约现在都有交易）. 它们的到期日逐个后延，公司可以运用下列策略： t1时刻：卖空期货合约 1 t2时刻：将期货合约 1平仓 卖空期货合约 2 t3时刻：将期货合约 2平仓 卖空期货合约 3 ·· ·· ·· tn时刻：将期货合约 n-1 平仓 卖空期货合约 n T时刻：将期货合约 n平仓 在这一策略中，存在 n个基差风险或不确定性的来源。在 T时刻，合约 n 的期货价格和套期保值资产的现货价格之差存在不确定性。另外，在期货 合约向前展期的其他 n—1个情况下，合约平仓时的价格与下一个新合约开仓 时的价格之差也存在着不确定性。 例 2.4 在 1992 年 4 月，某公司计划在 1993 年 6 月出售 100，000 桶原油，并决 定以 1.0 的套期比率对冲风险，当前的现货价格为$19。尽管每个月份交割的 期货合约都有交易且有的交割有效期长达一年，我们仍然假定，只有最近 6 个月份的合约流动性强，能满足公司的需要。因此，公司出售 100 张 19922 年 10 月的期货。在 1992 年 9 月，它将套期保值向前展期到 1993 年 3 月份的 合约。在 19 刃年 2月，它将套期保值向前展期到 1993 年 7 月的合约。 在 1卯 2年 4月到 1993 年 7 月之间，一个可能结果是石油的价格由每桶 $19 下降到每桶$16。假定 1992 年 10 月份的期货合约以每桶$18.20 的价格卖 空，以每桶$17.40 的价格平仓，每桶获利$0.80；1993 年 3 月份的期货合约 以每桶$17.00 的价格卖空，以每桶$16.50 的价格平仓，每桶获利$0.50；1993 年 7 月份的期货合约以每桶$16.30 的价格卖空，以每桶$15.90 的价格平仓， 每桶获利$30.40。在本例中，期货合约获得每桶石油$1.70 的盈利，作为对 石油价格下降$3 的补偿。 2.10 小 结 在本章中，我们了解了期货市场是如何运作的。在期货市场中，期货合 约在交易所内进行交易，交易所必须仔细地制定交易合约的确切性质特征、 期货开户中心_帮助在最优质大公司低交易费开户转户_点击http://www.qhkhzx.com