文件名称：关于收益率期限结构。 6. 三因素模型-研究论文
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更新时间：2024-06-30 04:24:59
yield interest rates
Duffie – Kan 的模型，描述了在金融市场状况不仅表征最高利率水平，而且还研究另外两个时间变量参数的情况下的短期利率动态。 考虑了将一因子模型扩展为三因子的三个版本，允许获得收益率的仿射期限结构。 这些版本假设单因素模型的参数——利率的回报水平及其波动性——不是常数和扩散过程。 在第一个版本中，利率收益率水平过程的波动性不依赖于水平并且是随机的。 在第二个版本中，利率收益率的过程是“带平方根”的过程。 在第三个版本中，利率收益率水平过程的波动性不依赖于水平而被确定。 当短期利率的动态由所描述的三因素模型描述时，主要关注收益率曲线和远期曲线的特性。 随着模型因素数量的增加，它们的分析本质上变得复杂，并且无法以分析形式接收结果。 随着模型参数数量的增加，数值分析也变得复杂。 因此，不可能在一卷文章中对模型、它们的优点和不足进行全面的比较。 仅给出了在处理实际金融数据时发现的 D. An 和 B. Gao 的一组参数的收益率特性。 未来应该对模型进行更广泛的比较。 提供了有关用于创建所考虑模型的参数和数量的数据。 在从零到无限期变化的时间间隔内，所有模型的收益率曲线和远期曲线都从单点开始——即期利率的当前值，并根据模型参数收敛到相应的极限，但不取决于当前状态变量级别的值。 这些限制值通常不仅定义为模型参数，而且定义为使公式相当复杂的风险价格的权重因子和参数集。 然而，如果考虑到资产的短期收益率仅定义为即期利率，则利率的随机过程及其瞬时方差对风险是中性的，利率及其方差的下边界等于零，计算产量的公式变得更加简单。 在这些假设下给出了它们的明确分析表达式。 收益率的极限值可以被认为是长期证券的收益率。 它们不依赖于状态变量的当前值，而只依赖于模型参数。 对于所考虑的数值示例，产量的极限值随着因子数量的增加而降低。 对十个测量参数空间的所有容许区域内的产量进行研究，可以得出更有效的结论。 比较研究收益率曲线和远期曲线在所有期限资产在所有可接受参数范围内的所有期限区间的相互行为是必要的。