文件名称：关于收益率期限结构。 3. Duffie – Kan 单因素模型-研究论文
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更新时间：2024-06-30 04:24:53
yield interest rates
利率的时间结构在债券定价中起着关键作用。 因此，它的属性吸引了许多金融分析师。 然而，在现有的文献中，通常有这些特性的示意图。 尝试详细描述一类利率仿射模型的所有可能形式的时间结构，对于这些模型，可以在此处以封闭形式写下决策。 作为基本的 Duffie-Kan (DK) 模型，无风险（现货）利率的任何底部边界都被接受。 广为人知的模型 CIR 和 Vasiček 的结果是特殊情况。 对于 Duffie-Kan 仿射收益率的单因子模型，找到了收益率曲线和远期曲线的解析表示，并研究了它们在使用无风险利率的持续时间度量作为时间变量时的特性。 结果表明，对于各种参数，只存在四种可能的收益率曲线。 对于短期到期，债券收益率基本上定义为当前的无风险利率水平，而对于到期期限很长的债券收益率由无风险利率的平稳预期定义。 在这方面，可以预期当前无风险利率水平对收益率的影响随着时间的增加而减弱。 然而，事实并非如此。 目前的无风险利率水平似乎对整个收益率曲线和远期曲线的看法产生了根本性的影响。 我们还要注意，收益率曲线和远期曲线从一个点开始，在到期期限增加时收敛到相同的极限，这与通常接受的观点不同，当到期期限增加时，这些曲线会发散。