文件名称：新兴市场主权利差的期限结构：结构模型的校准方法-研究论文
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更新时间：2024-06-29 10:36:41
Emerging Markets Sovereign
本文提出了一个简单的结构模型来估计选定的一组新兴国家的主权利差期限结构和隐含违约概率，这些国家占摩根大通 EMBIG 指数的 50% 以上。 模拟为纯扩散过程的实际汇率动态被假定为触发违约事件。 通过放宽市场完整性假设，校准模型生成与市场数据一致的主权利差曲线，随着时间的推移，平均偏差低于 30（墨西哥、俄罗斯和土耳其）或 60（巴西）基点。 我们展示了模型的稳健性，并认为应该重新考虑对结构模型低估市场价差幅度的批评。 结果表明，市场倾向于高估巴西的价差，而对于墨西哥、俄罗斯和土耳其，该模型再现了市场行为。