隐含回收的连续期限结构-研究论文

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文件名称：隐含回收的连续期限结构-研究论文
文件大小：1.63MB
文件格式：PDF
更新时间：2021-06-10 13:22:22
Implied Recovery Financial 信用风险定价模型假设恢复处于其历史平均水平（历史恢复假设）。 然而，这一假设的影响还没有被完全理解。 本论文的核心在于构建信用违约掉期 (CDS) 的新定价模型，特别是考虑到恢复与违约之间的负相关。 该模型表示为 CDS 支路的偏微分方程。 通过额外的蒙特卡罗方法，我们能够提取连续的隐含恢复和默认强度期限结构。 然后可以使用这些结构来评估历史恢复假设。 特别表明，当允许强负相关时，恒定恢复模型高估了信用价值调整 (CVA)。 而另一方面，当根据其隐含的历史平均值进行调整时，它会低估 CVA。