文件名称：具有最佳预期效用风险度量的投资组合优化-研究论文
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更新时间：2024-06-29 21:56:02
portfolio optimization risk
本文的目的是在风险受限的投资组合优化环境中评估最佳预期效用风险度量 (OEU)，其中预期投资组合回报最大化。 我们将具有 OEU 约束的投资组合优化与使用风险价值作为约束的投资组合选择模型进行比较。 前者是对具有恒定相对风险规避的效用函数的连贯风险度量，并允许对投资者的风险态度和时间偏好进行个人规范。 在一个包含三个指数的案例研究中，我们研究了这些理论差异如何影响投资组合选择策略的表现。 在滚动预测中使用具有单变量 ARMA-GARCH 模型的 copula 方法来模拟每月的未来回报并计算用于优化的派生度量。 这项研究的结果表明，这两种优化策略的表现明显优于同等权重的投资组合和买入并持有的投资组合。 此外，我们的结果表明，具有 OEU 约束的投资组合优化会产生个性化的影响，例如，风险厌恶程度较低的投资者在金融危机中损失了更多的投资组合价值，但在牛市中的表现优于风险厌恶程度较高的同行。