文件名称：多个相互关联的金融市场中的多渠道传染与稳定-研究论文
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更新时间：2024-06-29 12:37:40
multichannel contagion multiple-market
多层网络理论处于早期阶段，其发展为理解复杂系统提供了强大而重要的方法。 在过去三年中，多层网络以其多重形式被引入到分析金融系统的结构中，现有的研究已经对金融机构之间不同类型的相互依赖性进行了建模和评估。 实证研究认为该结构是一个非互连的多路复用网络，而不是一个相互连接的多路复用网络。 尚未对多通道传染机制进行建模和实证评估，也未设计用于先发制人的传染遏制的多通道稳定策略。 本文制定了一个相互关联的多重结构，以及金融机构之间由于机构在构成整个金融市场的不同相互关联市场中的活动产生的双边风险敞口的传染机制。 我们介绍了绝对系统性风险和弹性的结构性指标，以及相对系统性风险指数。 多市场系统性风险和弹性允许比较不同金融系统或同一系统在不同时期的结构（不）稳定性。 在多个市场中运作的机构的相对系统性风险指数允许根据机构在同一时期内对整体结构不稳定的相对贡献进行比较。 本研究基于传染机制和系统性风险量化，设计同时作用于不同市场及其相互关联的最低成本稳定策略，以有效遏制通过整体结构进行的潜在传染。 稳定策略微妙地影响结构的出现过程，以适应性地构建结构弹性，并以最小的成本为每个机构实现先发制人的稳定，而不是整个系统的成本。 我们使用由英格兰银行审慎监管局 (PRA) 维护的大型监管数据库对新方法进行了实证评估，其中包括对在英国注册的存款接受者和投资公司的经验证的资本要求以及有关其因交易而产生的双边风险敞口的详细信息在固定收益市场、证券融资市场和衍生品市场。 设计的多通道稳定策略的经验模拟证实了它们控制传染的能力。 通过多重渠道进行多渠道传染的可能性比单渠道传染对系统脆弱性的贡献更大，但是多渠道稳定也比单渠道稳定对系统弹性的贡献更大。