论文研究-基于Lévy过程修正GJR-GARCH模型的权证定价——对*和香港权证的实证研究.pdf

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文件名称：论文研究-基于Lévy过程修正GJR-GARCH模型的权证定价——对*和香港权证的实证研究.pdf
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更新时间：2022-10-10 12:38:49
论文研究 论文研究-基于Lévy过程修正GJR-GARCH模型的权证定价——对*和香港权证的实证研究.pdf,  考虑股票收益率在GARCH模型下的非正态特征, 以及收益率标准差序列的非对称特征, 首先给出几种真实测度下服从Lévy分布的条件异方差模型, 接着对随机扰动项和波动率进行风险中性调整, 最后通过蒙特卡罗模拟进行大陆和香港权证的实证. 结果表明: Lévy过程修正下的GJR-GARCH模型能够很好地捕捉到金融数据"跳跃特征"、"群聚现象"和"杠杆效应".同时, 该模型显著提升了权证的定价精度. 市场间对比显示, 香港权证的定价精度高于大陆权证, 且大陆权证的市场价格显著偏离无套利假设下的理论价值.