文件名称：具有可预测回报和交易成本的动态交易-研究论文
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更新时间：2024-06-29 06:24:50
论文研究
当交易成本高昂且证券收益可通过具有不同均值回归速度的信号预测时，我们推导出封闭形式的最优动态投资组合策略。 最优策略的特点有两个原则：1) 瞄准目标前面，2) 部分地朝着当前目标进行交易。 具体来说，最优更新投资组合是现有投资组合和“目标投资组合”的线性组合，后者是当前 Markowitz 投资组合（移动目标）和所有未来日期的预期 Markowitz 投资组合（目标是移动）。 直观上，均值回归（α 衰减）较慢的预测因子在目标投资组合中获得更多权重。 我们为商品期货实施最佳策略，并找到相对于更幼稚的基准更高的净回报。