具有可预测回报和交易成本的动态交易-研究论文

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文件名称：具有可预测回报和交易成本的动态交易-研究论文
文件大小：600KB
文件格式：PDF
更新时间：2021-06-09 12:37:55
dynamic trading predictability 当交易成本高且证券收益可通过具有不同均值回归速度的信号预测时，本文以封闭形式推导出最优动态投资组合策略。 最优更新投资组合是现有投资组合、无交易成本的最优当前投资组合和基于未来预期收益的最优投资组合的线性组合。 均值回归（alpha 衰减）较慢的预测变量会获得更多权重，因为它们现在和将来都会导致有利的定位。 我们为商品期货实施了最优策略，并表明相对于更幼稚的基准，由此产生的投资组合在扣除交易成本后具有更高的回报。 最后，我们推导出自然均衡的含义，包括具有更快均值回归的需求冲击会导致更高的回报溢价。