流动性类型和套利限制——信用违约掉期案例-研究论文

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文件名称：流动性类型和套利限制——信用违约掉期案例-研究论文
文件大小：301KB
文件格式：PDF
更新时间：2021-06-09 17:19:08
Liquidity Limits to 使用 6/2008 至 9/2009 期间的信用违约互换 (CDS) 价格样本和相应的参考公司债券收益率利差，我们表明资金流动性（套利者的影子资本成本）以及特定资产流动性（保证金要求的决定因素）解释了 CDS 价格和债券收益率利差（CDS-债券利差基础）之间基于套利的平价关系的最近偏差。 总的来说，我们的分析证实了关于基差决定因素的理论，并表明在确定相对价格趋同的情况时，区分这两种流动性是很重要的。 具有典型杠杆水平的样本收敛型交易策略的年化收益率中位数为 80%，持有期中位数为 127 天，但收敛之路并不平坦。