文件名称：保证金要求和系统性流动性风险-研究论文
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更新时间：2024-06-29 22:36:00
Margin Procyclicality; Funding Liquidity
我们开发了一个模型，其中保证金顺周期性和流动性囤积倾向相互作用以产生系统性流动性危机。 在该模型中，银行在银行间市场借贷以降低流动性风险，在场外衍生品市场交易衍生品合约以降低市场风险。 衍生品合约的每日盯市导致银行使用优质流动资产进行每日追加保证金通知。 我们发现衍生品市场中保证金顺周期性造成的困境可能会溢出到银行间市场，从而导致系统性流动性风险。 互联互通进一步放大了银行间市场系统性风险的影响。 该模型表明，由于严格的保证金要求和银行要求现金流量的时间安排，*清算可能会增加系统性流动性风险的可能性。 我们还发现，折扣水平会影响系统性流动性风险的可能性，并强调最后做市商在限制这种可能性方面的潜在作用。