文件名称：公共信息到达：电子限价单市场中的价格发现和流动性-研究论文
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更新时间：2024-06-09 02:18:00
Information Liquidity Price Discovery Firm
如何将信息转化为市场价格仍然是一个悬而未决的问题。 本文研究了新闻通讯消息对电子限价订单市场中的日内价格发现，流动性和交易强度的影响。 我们对消息的语气进行客观的事前评估，以研究积极，消极和中立的消息对价格发现和交易活动的影响。 不出所料，我们发现在新闻专线消息到来的时候，逆向选择成本会更高。 负面消息比正面消息或中立消息具有更高的逆向选择成本。 流动性在积极和中立的信息周围增加，在消极信息周围减少。 围绕所有新闻的可用订单簿深度以及交易强度都会增加。 我们的结果表明，市场参与者具有不同的信息收集和处理能力，负面新闻消息尤其能提供信息，并引起更强烈的市场React。