文件名称：网络、链接复杂性和交叉可预测性-研究论文
文件大小：770KB
文件格式：PDF
更新时间：2024-06-29 09:54:46
Return Cross Predictability
本文通过回报交叉可预测性的视角，证明网络复杂性限制了投资者处理非本地信息的能力。 使用公司到公司的引用网络，我们发现非本地间接链接公司可以很好地预测焦点公司的回报，而本地直接链接公司的可预测性较弱。 使用间接链接的多空策略产生具有相等（价值）权重的 198 (164) 个基点的风险调整月度阿尔法值。 我们进一步发现（i）间接引用链接比直接引用链接复杂得多，（ii）交叉可预测性的大小随着链接复杂程度的增加而增加，（iii）机构投资者不会调整他们在股票中的头寸复杂的联系，但在直接联系简单的情况下，(iv) 联系更复杂的公司受到更多公众的关注，规模大得多，并且表现出的特殊波动性比那些简单联系的公司更小，(v) 几乎没有一旦控制了链接复杂性，以及 (vi) 具有各种链接复杂性的股票的预期回报没有差异，通常代表有限的投资者注意力和套利成本来解释我们的异常。