文件名称：拥挤的交易、市场集群和价格不稳定-研究论文
文件大小：707KB
文件格式：PDF
更新时间：2024-06-30 00:38:46
crowded trading tail-risk
类似交易同行的拥挤交易会影响资产价格的动态，可能会产生系统性风险。 我们提出了使用粒度交易数据的市场聚类度量。 对于每只股票，聚类度量捕获该股票的任何两个投资者之间的交易重叠程度。 我们研究了拥挤交易对股票价格稳定性的影响，并表明即使在控制了通常认为的风险驱动因素之后，市场聚集对股票收益分布的尾部特性也有因果关系，尤其是正尾部。 因此，投资者群体多样性的减少可能会对股价稳定性产生负面影响。