文件名称：论文研究-基于效用的公司证券定价与资本结构选择.pdf
文件大小：1.17MB
文件格式：PDF
更新时间：2022-10-10 11:57:53
论文研究
论文研究-基于效用的公司证券定价与资本结构选择.pdf, 考虑到市场的不完备性，本文基于效用无差别定价原理，研究公司证券主观价值，分析最优资本结构，计算最优破产触发水平. 本文发现：1)对于给定的债券发行量，随着非系统风险增加，股权主观价值逐渐减小，财务杠杆逐渐增大，这一结果与完备市场相反；2) 与完备市场下资本结构相比，非完备市场下最优财务杠杆较小，债权的收益率溢价较大；3)股权的系统风险和非系统风险溢价随着公司收益流增加而减少；4) 投资者的风险态度和非系统风险对破产选择、股权和债权的主观价值有显著影响.