文件名称：重新思考绩效评估-研究论文
文件大小：584KB
文件格式：PDF
更新时间：2024-06-29 05:24:10
论文研究
我们表明，在性能评估中使用的标准方程逐方程 OLS 忽略了 alpha 群体中的信息，并导致对 alpha 群体的严重偏差估计。 我们提出了一个将基金阿尔法视为随机效应的新框架。 我们的框架允许我们在控制估计风险的各种来源的同时对 alpha 群体进行推断。 在单个基金层面，我们的方法汇集了整个 alpha 分布的信息，对基金的 alpha 进行密度预测，提供了一种思考绩效评估的新方法。 在模拟中，我们表明我们的方法生成的参数估计在总体和个人基金层面普遍主导 OLS 估计。 虽然普遍认为几乎没有共同基金跑赢大盘，但我们发现产生正 alpha 的基金比例准确估计超过 10%。 样本外预测练习还表明，我们的方法产生了卓越的 alpha 预测。