文件名称：论文研究-信用危机下可违约债券组合风险集成度量: 基于三因子强度定价模型.pdf
文件大小：1018KB
文件格式：PDF
更新时间：2022-10-10 12:48:51
论文研究
论文研究-信用危机下可违约债券组合风险集成度量: 基于三因子强度定价模型.pdf, 可违约债券一旦一个信用违约事件突发后, 可导致一系列的可违约债券的相续违约, 通过对可违约债券组合风险集成度量进行研究, 为金融机构进行金融应急管理和科学决策提供理论依据, 同时有利于金融机构完善金融系统在这方面应急处置机制. 针对可违约债券组合中的信用-市场风险相关性和各债务人信用相关性, 可从不同风险类型识别出的共同的风险驱动因子出发构建风险整合框架. 假设债券的违约强度仿射地依赖于系统市场风险因子、系统信用风险因子、特质信用风险因子等组成的基础状态向量, 推导出了基于三因子仿射强度的可违约债券价格, 把可违约债券双因子强度定价模型拓展为三因子强度定价模型. 在此基础上, 建立了可违约债券组合风险集成度量的Monte Carlo方法, 得出同一个风险计算期下反映市场风险和信用风险这两类风险的损失分布, 进而能求得组合的VaR值, 在同一个框架下同时捕捉可违约债券的两类风险. 最后运用提出的基于三因子仿射强度的风险集成度量模型对短期融资券组合的风险进行数值计算, 并与基于双因子仿射强度的风险集成度量模型得到的VaR值进行比较分析.