文件名称：策略批准决策：夏普比率无差异曲线方法-研究论文
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更新时间：2024-06-29 05:19:59
Portfolio theory Sharpe
通过适当的策略批准决策过程，可以部分避免或至少大大简化向一组策略分配资本的问题。 本文提出了这样一个程序。我们首先将资本分配问题分为两个连续的阶段：策略批准和投资组合优化。 然后我们认为第二阶段的目标是击败一个朴素的基准，而第一阶段的目标是确定哪些策略可以提高这样一个朴素的基准的性能。 我们认为这是一种明智的方法，因为它不会将所有工作都留给优化器，从而增加了最终结果的稳健性。 我们引入了夏普比率无差异曲线的概念，它表示扩展批准集的夏普比率保持不变的配对空间（候选策略的夏普比率，候选策略与批准集的相关性）。 我们表明，仅根据过去的夏普比率选择策略（或投资组合经理）将导致次优结果，尤其是当我们忽略这些决策对投资组合平均相关性的影响时。 我们的策略批准定理证明，在某些情况下，公司完全有可能通过聘请预期绩效为负的投资组合经理来提高其整体夏普比率。 最后，我们表明，这些结果对投资公司的招聘、裁员和结构支付方式具有重要的实际商业意义。