石油行业报告：油价复盘与推演

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文件名称：石油行业报告：油价复盘与推演
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更新时间：2021-03-19 23:02:41
化工 冶炼 油气 农药化肥 中间体 从期货角度，截至 4 月 3 日，WTI/Brent 期货远月合约均保持升水，表明市场对油价回升 的预期。参照历史上的 4 次大跌，我们认为从供需角度，本次下跌在需求端出现了新的利 空因素，其反转可能类似于 08 年，亦有可能出现大萧条。而从供给角度，我们认为可参 考 2016 年的反弹，本次下跌后可能导致供给端出现新的协同。 需求端而言，我们认为当前的不确定性在于疫情的持续时间及未来是否会反复。若假设疫 情在 2020Q2 末逐步褪去，则需求端在 2020 上半年大幅下滑后仍有望于 2020 年下半年 逐步复苏至前期状态，各国货币政策及财政政策的助力或将加速这一进程。若疫情难以根 除，不断反