文件名称：DC 计划累积/累积的最佳动态资产分配：Ambition-CVAR-研究论文
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文件格式：PDF
更新时间：2024-06-30 06:53:49
optimal control
我们考虑固定缴款 (DC) 养老金计划中投资者的后期积累阶段，然后是完全积累阶段。 投资者的投资组合由股票指数和债券指数组成。 作为风险的衡量标准，我们在累积阶段结束时使用条件风险价值 (CVAR)。 这是对DC计划耗尽风险的衡量，主要由累积阶段的回报风险和资产分配顺序驱动。 作为奖励的衡量标准，我们使用 Ambition，我们将其定义为终端财富超过指定水平的概率。 我们开发了一种计算最优动态资产分配策略的方法，该策略在有效的 Ambition-CVAR 边界上生成点。 通过检查 Ambition-CVAR 有效边界，我们可以确定 Median-CVAR 最优的点。 我们进行了数值测试，将 Median-CVAR 最优策略与基准恒定比例策略进行比较。 对于固定的中值（来自基准策略），我们发现最优 Median-CVAR 控制显着提高了 CVAR。 此外，退休时股票配置的中位数远小于股票的基准配置。