文件名称：区块链和最佳融资合同的未来-研究论文
文件大小：414KB
文件格式：PDF
更新时间：2024-06-29 08:35:27
blockchain smart contracts
区块链技术使创建基于可靠和带时间戳的交易记录的不可变智能合约成为可能。 这些新特征意味着，筹集外部融资的合同现在可能取决于正现金流的发生时间，而不仅仅是正现金流是否发生。 在动态的道德风险环境中，这种灵活性必然会变得越来越重要，在这种环境中，企业家可以越来越频繁地从数据中学习并做出努力选择。 本文开发了新区块链环境下合约设计的理论模型，表明最优合约是一个相对简单且动态调整的分裂规则。 在这种智能合约下，外部融资将与内部资金一样便宜，而且没有内部资金的代理商更容易获得。 相比之下，传统的债务和股权可能会变得更加昂贵，因为会有更频繁的努力决策和学习。 此外，在这种新环境中，债务将变得不如股权，因为区块链消除了对成本高昂的验证的需要，并且更频繁的决策放大了债务合同的负面特征。