文件名称：非参数和半参数资产定价-研究论文
文件大小：2.38MB
文件格式：PDF
更新时间：2024-06-29 17:44:34
Asset pricing Kernel
我们发现 CAPM 无法解释小公司效应，即使使用其非参数形式，允许定价函数中的时变风险和非线性。 此外，可以拒绝 CAPM 的线性度，因此广泛使用的风险和绩效衡量指标 beta 和 alpha 是有偏差和不一致的。 我们在单因素设置中推导出在极端市场条件下非恒定的半参数度量； 另一方面，它们与 Fama-French 三因子模型的线性估计没有显着差异。 如果我们用 Fama-French 因子扩展单因子模型，简单的线性模型能够正确解释美国股票的收益。