文件名称：当审计师说“不”时，市场会倾听吗？-研究论文
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文件格式：PDF
更新时间：2024-06-29 10:43:28
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先前关于市场是否对审计师的意见作出React的研究结果喜忧参半。 我们在中国重新审视这个问题，那里的股票市场由个人投资者主导，他们更有可能忽视与价值相关的信息。 此外，中国允许对违反会计准则或披露规则（GAAP/DISC MAOs）的修改后的审计意见（MAOs），其估值影响比持续经营意见（GCOs）更微妙，更容易被错误定价。 因此，中国股市为我们提供了发现 MAO 错误定价的最佳机会。 我们发现，在其他条件不变的情况下，MAO 接受者在未来表现不佳，并且其他对投资者不利的结果发生率更高，并且在 MAO 披露前后的短窗口期间，市场对 MAO React消极。 重要的是，MAO 披露后并没有出现负的长期股票回报，这表明对 MAO 的股价调整是快速且公正的。 这些发现适用于 GCO 和 GAAP/DISC MAO。 总之，我们的调查结果支持审计意见的信息量，并对投资者因信息处理偏差而对审计意见进行低效定价的论点提出质疑。