文件名称：银行业2020年资产负债配置展望报告
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更新时间：2024-04-08 19:22:10
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我们将 M2 的派生渠道分为五个：外汇占款、财政投放、贷款、债 券、其他（包括银行 SPV 投资以及图中的浅蓝色部分）。2019 年新增 M2 为 16.4 万亿元，其中贷款仍然是派生 M2 的绝对主力，但银行压降非标等影响了 M2 的派生，而 2019 年财政政策力度较大，财政投放派生约 4.3 万亿元的 M2。我们接下来通过对基础货币的分析来预测银行库存现金、存放央行款项、向央 行借款三个科目的数字。基础货币的主体是银行存放央行的存款准备金，外加 流通中的现金和少许银行库存现金，以及支付公司集中交存于央行的客户备付 金。我们接下来先通过对上述几个项目的预测，得到基础货币的增加量，然后再倒