上市公司股权激励机制与经营业绩研究 (2011年)

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年薪制与股权激励是当前企业经营中两种主要的激励模式,虽然这两种模式的理论基础都是委托代理理论,但两者在内容上还是有很大的差别。本文在Holmstrom和Milgrom[1]线性模型的基础上,引入股权获得成本和折现系数,从而建立了线性股权激励模型。从上市公司中抽取了181个样本,对公司业绩指标与效益薪酬比例、持股比例之间的关系进行了实证分析,结果发现年薪制与公司经营业绩显著正相关。


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