私人公司投资和公众同行误估-研究论文

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文件名称：私人公司投资和公众同行误估-研究论文
文件大小：864KB
文件格式：PDF
更新时间：2021-06-09 14:56:01
private firms investment 我们研究了对公开交易行业同行的错误估值是否与私营公司的资本支出有关。 经济竞争假说预测了负相关，因为当私有公司共享共同的投入或产出市场时，上市公司错误估值引起的新投资会挤出私人公司的投资。 另一种共享情绪假设预测了一种正相关，因为私营公司利益相关者分享与公共市场中的错误估值相关的情绪。 误估是使用价格与基本面比率和从共同基金流动中获得的外生工具来代替的。 证据与共享情绪假设一致，并且对增长机会的替代疗法具有强大的支持作用。 我们发现，公共对等估值错误与私人公司投资之间的正相关强度存在预期的横截面变化。 我们的研究结果表明，私营公司主要通过债务而非股权在内部或外部为错误估值引发的投资提供资金。 最后，与上市公司相比，错误估值引发的投资增加了私营公司未来的投资回报。 总体而言，这些发现表明，公开市场的高估会增加私人公司的投资，并通过放松融资约束对私人公司的投资产生有益影响。