资本结构的决定因素：对印度公司的实证研究-研究论文

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文件名称：资本结构的决定因素：对印度公司的实证研究-研究论文
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更新时间：2021-06-09 12:32:14
Capital Structure Trade‐off 影响公司资本结构的因素是一个有争议的问题，几十年来一直困扰着院士。 在 Modigliani 和 Miller (1958, 1963) 的具有里程碑意义的研究确立了资本结构无关性和税盾优势之后，关于这个主题已经提出了几种理论。 在解释公司资本结构的几种理论中，公司金融文献中有三大理论，即权衡理论、代理成本理论和啄食顺序理论，它们强调了公司资本结构的不同决定因素。 为了研究印度情景下资本结构的决定因素，并验证上述理论是否可以表征印度企业融资，本文对这一时期300家印度私营企业的资本融资模式进行了实证研究。 1999-2008年，印度经济空前增长的时期。 研究发现，内部资金融资，正如啄食顺序理论所暗示的那样，已经成为公司资本结构的一个主要特征。 印度公司根据最少努力或最少阻力的法则优先考虑其融资来源（从内部融资到股权），更愿意将股权融资作为“最后手段”的融资手段。 因此，首先使用内部资金，当发行耗尽的债务时，当发行更多债务不明智时，发行股权。 然而，其他一些决定因素的影响模式与其他两种理论的假设相匹配。 分析发现，平均而言，资本结构模式预示着印度企业部门的长期发展。