文件名称：论文研究-开发时滞在房价上涨中的中介效应研究.pdf
文件大小：1.24MB
文件格式：PDF
更新时间：2022-10-10 15:12:46
论文研究
论文研究-开发时滞在房价上涨中的中介效应研究.pdf, 因开发时滞已成为限制房屋供应效率的核心因素，受国内土地杠杆不断提升现象启发，我们试图验证两者的作用机制.我们首先利用实物期权模型，建立更贴近实际的二重随机微分方程，定量测算土地杠杆和开发时滞的非线性交互机制.局部均衡模型显示，在市场预期稳定的情况下，土地开发周期主要由土地杠杆（即土地价值与房屋价值的比例）决定.2002-2015年全国31个省域的面板数据回归结果显示，在有效控制人口密度等外部因素的影响后，平均来看，土地杠杆每提高100个百分点，当年开发时滞提高20个百分点.在经过时间趋势、外生事件冲击和地区位置等稳健性检验后，这一结论仍然成立.继而，建立三阶段中介效应模型，计算得到整体的中介效应为46%，但随着土地杠杆的提升，相较于时滞的间接途径，直接成本效应已成为影响房价的主要途径.而在此过程中，开发时滞对房价的影响始终是相对稳定且显著的.同时，土地杠杆存在类似的加速器效应，即随着从较低状态提高到较高状态，土地杠杆对房屋价格的正向溢出效应更强，作用力度提高约80%.上述研究证实，忽视土地杠杆过高对房地产市场的负面作用、单纯从需求端控制房价可能是不足的，凸显了从土地供给端进行结构性改革的重要性，需要将管理开发时滞纳入房地产调控整体政策框架中.