[转帖] 国产x86-海光禅定 2018年营收过亿?

中科曙光：全年业绩稳健，海光芯片营收过亿

X86服务器市场Intel占据绝对优势：X86处理器已经成为全球最广泛使用的处理器架构之一，尤其是在PC和服务器领域，其中在处理器市场的份额高达90%以上。中科曙光持有海光信息的股权已从25.%上升至 36.44%，成为海光信息第一大股东，2016年4月，公司参股公司天津海光与AMD达成协议设立合资公司，AMD向合资公司提供X86授权等技术。

海光信息在2018年营业收入1.13亿元，相较2017年的1357.88万大幅度提高。根据EETOP电子网报道，海光基于X86结构代号为“禅定”的国产CPU已正式开始量产，其中量产的“芯片”有很大一部分与中科曙光的服务器配套，这一部分分担了服务器上游元器件供应紧张，推动公司毛利率稳步提升。

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中科院旗下的 单位 营收过亿了

记得龙芯也是2018年营收过亿的

国产CPU 是一个百亿级的市场

格隆汇

03-1814:46

作者： 格隆汇·暗影劫

中科曙光在3月16日发布2018年全年业绩报告，报告期内营收90.57亿元，同比增长43.89%。净利润4.30亿元，同比增长39.43%。扣非净利润2.72亿元，同比增长31.98%，其中非经常损益1.59亿元，主要为国家和地方*补助。同时发布分红预案，预计10转4股派1.4元。

一、毛利率提升，高端计算机业务快速发展

中科曙光销售毛利率18.3%，比去年同期增长0.89%，主要在于产品结构的优化调整。其中两大类业务，高端计算机产品毛利率10.38%，较同期提升0.29%，存储器业务毛利率20.41%，比去年同期增加2.87%。

自主可控发力，服务器快速发展：作为国内自主可控领域领军企业，主营业务包括高端计算机、软件系统集成及技术服务和存储等三大部分，其中高性能计算机大约占收入80%左右。收入主要来自企业、*及公共事业以及互联网公司。

高端计算机设备主要以服务器产品形态体现，特点是处理能力强、可靠性高、可扩展性好。服务器按照处理器架构来分可以分为X86服务器和非X86服务器，中国应用最广泛的为通用X86系列服务器，同时以超级计算机为代表的高性能计算机需求增长显著。受益于各地*相继推进大数据和智慧城市建设，对大型数据中心的需求越来越强烈，由此带动服务器产品市场的繁荣；

根据IDC最新数据，2018年第三季度中国X86服务器市场出货量为899,467台，同比增长32.5%；市场规模48.13亿美元（约合330.63亿元人民币），同比增长70.5%。其中互联网、运营商与*为前三大下游垂直行业客户。中科曙光在2018年第三季度在该领域出货量的市占率在9.2%。仅次于行业竞争对手浪潮信息。*机关客户增长动力：据《*采购信息报》不完全统计，2018年，全国通过公开招标、竞争性谈判、竞争性磋商、询价等采购方式完成的服务器*采购项目约2110个，总采购规模约23.17亿元。与2017年对比，服务器采购规模增长约1.46亿元。

服务器的ASP(单台价格)也水涨船高：受益于信息技术新一轮的发展，服务器产品在定制化、技术进步等推动下ASP开始逐渐走高。数据显示，2015年全球服务器ASP价格为0.55万美元/台，截止至2018年Q3全球服务器ASP价格则上升为0.74万美元/台，复合增长率达到10.4%。

中科曙光在服务器技术先进：2018年11月，中科曙光集计算、存储、网络、节能等领域最新技术于一体的新一代硅立方高性能计算机正式发布，是全球率先采用浸没式液体相变冷却技术刀片服务器的HPC系统，其技术发展水平和工程化实现程度全球领先，可广泛支持对超算设备计算密度、能效、存储等有更高要求的场景应用。并在同月中科曙光天阔双路 I620-G30 服务器在 TPC 官网大数据基准测试领域成功打破性能 和性价比双项世界纪录—TPCx-BB（TPC Benchmark Express-Big Bench)。数据规模在 30TB 以上， 是全球第一家成绩突破 3000 分和对应性价比最高的厂家。

城市云业务稳步推进。2018年8月，继曙光成都城市云之后，无锡城市云的云计算服务再次成功通过了*网信办的增强级安全审查，获得了国家网络安全部门的认可，代表着曙光城市云在信息化、云计算安全领域和合规方面领先的地位，可以为城市运营提供安全可靠的云计算服务，目前公司已经在全国近40个城市部署了城市云计算大数据中心。

中科曙光受益于“政务云”、各地超算中心建设进一步推动公司营收快速增长。公司一直在推动“百城百行”云计算中心战略，目前已经累计建设了40多个城市云计算中心。同时在超算这块，世界超级计算组织实测曙光6000超级计算机运算速度为1271万亿次/秒，排名世界第二，双精度浮点处理性能超过了2400万亿次/秒，系统总内存容量232TB，存储17.2PB，主要应用于化学计算、生物计算、电磁学、工业仿真、流体计算、动漫渲染、建筑设计、气象预报、材料摸拟等专业领域计算。

技术方面，依托长达20余年对市场的深度理解、丰富的行业应用和自主研发的领先技术稳坐中国HPC“头把交椅”。跻身全球500强的中国机器上榜总数量达167套，首次超越美国（165套），成为全球第一超算大国。其中，国内最资深的HPC厂商中科曙光公司（Sugon）为中国贡献了51套机器（占比30%），整体份额超过全球TOP500总份额的10%，稳居全球前四，并是全球主要HPC厂商里，唯一通过自主创新发展获得该席位的中国企业。

总结来说，中科曙光在服务器和云这块主业务方面，技术决定竞争力，2018年度公司新增申请专利187项，其中发明专利142项；获得专利授权121项，其中发明专利授权73项。研发投入方面，2018年投入7.24亿元，同比增长68%。

二、参股科技企业，海光芯片营收过亿，已量产

X86服务器市场Intel占据绝对优势：X86处理器已经成为全球最广泛使用的处理器架构之一，尤其是在PC和服务器领域，其中在处理器市场的份额高达90%以上。中科曙光持有海光信息的股权已从25.52%上升至 36.44%，成为海光信息第一大股东，2016年4月，公司参股公司天津海光与AMD达成协议设立合资公司，AMD向合资公司提供X86授权等技术。

海光信息在2018年营业收入1.13亿元，相较2017年的1357.88万大幅度提高。根据EETOP电子网报道，海光基于X86结构代号为“禅定”的国产CPU已正式开始量产，其中量产的“芯片”有很大一部分与中科曙光的服务器配套，这一部分分担了服务器上游元器件供应紧张，推动公司毛利率稳步提升。

2018年带来2.01亿的投资收益，中科曙光参股多家中科院系企业，例如中科星图，中科可控等等。

三、风险点

现阶段中科曙光股价反映的估值高风险，负债率高：中科曙光目前的估值PE（TTM）已经达到87，负债率近68%，流动负债52亿元。总体来说利息支出1.7亿元左右，是净利润的三分之一。

总结来说，中科曙光作为中国科学院大力推动下，以国家“863”计划重大科研成果为基础组建的国家高新技术企业。天风证券认为未来应该关注高性能计算机、AI产品和海光进展。给与其“增持”评级。