接之前的显著性分析和IC值计算
进行显著性和有效性的分析以后，可以初步判断因子对股票的收益是否有显著的影响；但是不能判断单调性，例如，某因子值排名在中间 1/3的个股表现比前 1/3 和后 1/3 的个股表现要好；但是分层回测法是可以确定因子单调性的。分层回测法逻辑简单，结果清晰，操作方便，并且具有能区分因子单调性的独特优势，是接受度非常高的一种单因子测试手段。
分层回测的步骤为：
测试模型构建方法如下：
1. 股票池、回溯区间都与回归法相同。
2. 换仓期：在每个自然月最后一个交易日核算因子值，在下个自然月首个交易日按当日收盘价换仓。
3. 分层方法：在每个一级行业内部对所有个股按因子大小进行排序，每个行业内均分成 N个分层组合。如图 4 所示，黄色方块代表各行业内个股初始权重，可以相等也可以不等（我们直接取相等权重进行测试），分层具体操作方法为 N 等分行业内个股权重累加值，例如图示行业 1 中，5 只个股初始权重相等（不妨设每只个股权重为 0.2），假设我们欲分成 3 层，则分层组合 1 在权重累加值 1/3 处截断，即分层组合 1 包含个股 1 和个股 2，它们的权重配比为 0.2:(1/3-0.2)=3:2，同样推理，分层组合 2 包含个股 2、3、4，配比为(0.4-1/3):0.2:(2/3-0.6)=1:3:1，分层组合 4 包含个股 4、5，配比为 2:3。
以上方法是用来计算各个一级行业内部个股权重配比的，也就是说，行业内部按照以上方法算出的股票的权重买入。
股票不同行业之间市值差别较大，在回测时，要按照行业市值对不同行业的个股配比权重。行业间权重的计算方法是：将沪深300成分股按照行业进行分类，对每个行业内股票市值求和，再除以沪深300成分股的总市值之和，得到行业的权重。
4. 回测过程：将股票按照申万一级行业进行分类，字行业内部按照因子值对股票进行排序，然后进行进行五分位回测（按照因子值将股票分位5组），将第i个行业中在分组1（或2/3/4/5）的股票*行业i权重买入，即实际回测时，行业间市值配比，行业内等权重买入。每个月最后一个交易日根据因子值对股票进行排序，下个月第一个交易日重新建仓，卖出不在相应分位段的股票，买入重新分入该分位段的股票，直到回测结束。
5.计算指标：回测年化收益率、夏普比率、信息比率、最大回撤、胜率等 。
总结一下就是：
将个股按照行业分类，按照因子值对个股排序；
行业内部：将个股按照权重累加值进行N等分；
行业间：将沪深300成分股按照行业进行分类，用行业i内个股市值之和/沪深300成分股市值之和作为行业i的权重；
将第i个行业中在分组1（或2/3/4/5）的股票*行业i权重买入，在测试期每个月最后一个交易日重新按照因子值对个股排序，在下个月第一个交易日调仓，直到回测期结束