一、 疫情对软件行业经营影响：
短期有限，全年不大软件行业属于典型的人力 和智 力 密集型行业， 并主要为 下游传统行业提供软件信息化服务。 根据恒生电子等上市公司关于疫情期间经营情况说明 的相关公告以及对部分软件行业企业的相关调研反馈， 若本次疫情在一季度得到 控制， 并于二季度逐渐得到解决， 则预计短期内会对软件行业企业产生一定负面影响， 但对全年影响不大。 首先， 在订单方面， 相当一部分订单已于春节前签订或确认， 而受疫情影响的上半年部
分订单确定、 合同 签署和招投标等将会有所延后， 但根据下游企业客户 的年度投资计划， 预计仍会尽力在当年完成， 对全年订单影响不大。 其次， 在业务运营和客户 服务方面， 软件行业企业的产品开发、 测试、 客户 服务等工作目 前已通过远程办公为 主、 现场办公为 辅的模式在正常进行， 影响不大； 软件开发项目 因定制化程度相对较高， 有较多需要去客户 现场进行驻场开发， 该类软件开发项目 的施工进度、 竣工结算验收等都将受疫情影响而有所延后， 从而使得短期收入确认减少， 但随着疫情缓解和得到控制， 软件企业将积极在后续第二、 第三季度予以追赶， 对全年业绩影响不大。 在成本费用方面， 软件行业的开支主要体现在人员工资， 其支出相对刚性， 因此在短期收入确认减少的情况下， 软件企业短期经营业绩将会有所下降。
二、 疫情对软件行业财务影响：
现金流回款将有所延后， 但短期偿债能力较强， 流动性风险相对可控在现金流方面， 软件行业企业的回款亦呈现较强的季节性特征， 上半年尤其是一季度的回款相对较少 ， 经营活动现金流一般呈现较多 净流出， 而受本次疫情影响， 各行业人员流动受到较大限制， 软件企业施工、 验收结算等均将有所延后， 加之受疫情影响下游客户 自 身流动性趋紧，短期内软件行业企业的销售回款将会有所延后，但工资等支出为刚性支出， 短期内软件行业的经营活动现金流净流出将进一步增加。 2018 年软件行业样本企业一至四 季度的销售 商品 和提供劳务收到 的 现金占 全年的 比 重 分别 为 15. 99%、20. 19%、 23. 03%和 40. 79%， 经营性净现金流分别为-216. 74 亿元、 -41. 36 亿元、 15. 79 亿元和408. 94 亿元； 总体来看， 因软件行业自 身特性，一二季度的回款相对较少， 预计疫情对其经营活动现金流影响亦相对有限， 并有望在疫情过后得到 回 补。 在流动性和短期偿债压力 方面， 截至2019 年 9 月 末， 软件行业样本企业的现金类资产[2] 为 1017. 36 亿元， 现金比率高达 67. 33%， 软件行业企业的现金类资产存量较为充裕， 对短期债务偿付的保障程度较高； 软件行业的回款主要集中在四季度， 若以 2018 年第四季度的净现金流入来对 2019 年第四季度进行估计， 则 2019 年末软件行业样本企业现金类资产可达 1426. 30 亿元， 而 2019 年 9 月 末的短期有息债务为 488. 33亿元， 且以银行借款为主， 在疫情期间国家各项金融政策的扶持下， 预计可实现续贷或债务滚动， 短期偿债压力相对较小。 在极端情况下， 若疫情影响持续时间 较长且软件行业企业在此期间无现金回笼， 按照 2019 年的现金流进行假设，软件行业样本企业预计可以维持至 2020 年 6 月底； 但在目 前疫情防控成效显著、 各地企业陆续复工的背景下， 发生极端事件的概率很低。 因此仍需关注本次疫情影响下软件行业内 部分营运资金周 转压力 大和小规模企业所面临的流动性压力。
三、软件行业发展前景广阔， 疫情有望进一步正面推动
此次疫情有望使传统产业的业务信息化趋势和云化趋势得到强化和提速， 以提升应对此类疫情突发事件的抗风险能力。 疫情过后对软件行业的正面影响， 包括但不限于以下三个方面：
- 业务线上化。 疫情期间， 国家适当延长假期和人员 流动管制 ， 多 数企业选择远程办公模式， 但办公效率和业务受影响程度很大程度上就取决于企业的业务信息化程度和云化程度。 此次疫情过后， 传统产业有望加大和加速信息化投入和云计算应用 的投入， 将业务线上化、 加大在线办公力度， 以降低像新冠肺炎等这类突发事件对企业正常运营带来的冲击。
- 医疗线上化。 互联网医疗可以有效纾解线下诊疗压力， 同时降低交叉感染风险， 是线下诊疗的有效补充和替代。 在本次疫情防控中， 互联网医疗服务在传统医院及互联网医疗公司 (提供端) 和患者(使用 端) 均呈现迅速普及趋势。 据不完全统计， 自 1 月 份疫情公布以来， 全国已有湖北、 广东、 浙江、 山东、 北京、 上海、 深圳等多个省份和地区开通线上问诊服务， 涉及全科、 专科医院等多类型医疗机构。 疫情期间， 医院线上化进程明显加速。
- 教育线上化。 疫情期间， 全国各地的学校和线下培训机构全面停课， 线下教育受到严重冲击； 而与此同时， 在线教育企业迎来规模化获客良机， 疫情将 K12 在线教育获客规模从百万级提升至千万级， 新东方及新东方在线、 好未来及学而思网校、 跟谁学、 作业帮、 掌门教育、 卓越教育等头部机构均推出了 免费在线课程， 与线下课程在内容、 师资、 进度等方面保持一致， 以减少线下停业带来的成本压力、 退费影响等。 此外，2020 年 2 月 12 日 ， 教育部办公厅、 工业和信息化部办公厅联合印发《关于中小学延期开学期间“停课不停学” 有关工作安排的通知》 ， 对“停课不停学” 工作提出明确意见， 并将开通国家中小学网络云平台和中国教育电视台空中课堂， 提供优质教学资源； 目 前已有广东、 山东、 北京、上海等地先后宣布对中小学甚至大学实施“线上教学” 。 本次疫情亦有望促使教育信息化进程提速。