商品期货投资的那些事（九）点价交易，你为客户提供了什么价值？

一段时间没更新了，主要原因是内容涉及行业敏感问题。也只能怪本行业实在太小，随便举几个例子就有人要对号入座。偏偏本人又喜欢从错误中总结经验，不得已举一些失败的例子，难免会误伤到同行。

所以我决定，今后的文章只写自己不足，尽量突出他人的长处，防止被投诉。也在此声明，上一篇文章案例纯属瞎编，如有雷同纯属巧合。

今天内容就讲一下年后就要开展的业务——“点价交易”，也是我在上一家公司一直没有做起来的业务（总经理，是我的错！）。

当时公司的老总是这样向董事会汇报点价业务的：我们在日常现货交易中为客户提供延期定价的服务，在货款基础上加收服务费用，形成稳定的盈利模式。董事会一听，哇，稳定的盈利模式，两个眼睛就开始发光，下令一定要把这项业务做起来。这下可好，老大在外面放卫星，咱们小兵只好在家造火箭了，便有了这一篇短文。

先套路走一波。

一、点价交易的定义

点价，英文名“pricing”，其实就是定价的意思，也不知道当年哪位大神的翻译把他变成了点价，就像不知道为什么要叫“基差”而不是“价差”一样。

本质是在大宗商品交易中，把物流与定价过程分解开，实现先交货后定价，或者先定价后交货等服务，为客户提供多样化的服务。

举例：

我想买一船豆粕，船期17年2月，现价是3000块。我判断一个月后价格会跌，但是我是一个饲料生产商，为连续生产不得不采购。于是，我与供应商商量，参照大连豆粕5月合约价格升水50块定价，如果价格一个月后连粕跌了，就按低价结算。

这样，我就把物流与定价两个流程分割开了。我作为一个饲料加工企业，没必要为了获取价格下跌的收益，被动的去增减原材料库存，徒增无法连续生产的风险。

同样，反过来，先定价后交货也是可以的，这个就更加常见了。钢厂认为后市矿石会涨价，年前就按照550的价格订货10万吨，年后陆续交货。

二、点价交易分类

点价交易的要素无非就是物流和价格，按照交货的先后，定价的先后，可以分成四类。

一、先交货，先定价，就是一口价的现货买卖；

二、先交货，后定价，延期点价交易；

三、后交货，先定价，就是订远期现货的买卖；

四、后交货，后定价，远期点价；

确切的讲，只有第二项和第四项称得上是定价服务。再加上一些附加服务，比如授信交易，可取消服务，挂钩期货价格还是指数价格，嵌入衍生品，可以再衍生出一些花样，但万变不离其宗。

目前国内的期货市场发展不成熟，在场内做期货多单会面临很多风险。

比如：1、非活跃月份量太小；2、保证金制度苛刻；3、多头接货，品种、地点不确定性较大；4、场内冲击成本高。

市场不成熟，正是大型现货贸易商的机会。贸易商可以提供：1、非活跃月份报价；2、提供授信交易；3、提供指定品种、地点的远期现货；4、场外大单交易。

三、为客户提供的价值

序号

服务

提供的价值

需要的能力

1

非活跃月份报价

规避月间基差风险

基差把控的能力

2

授信交易

给客户融资

信用管理

3

指定品种、地点

仓单串换

大量常备库存、地区间价差

4

大单交易

减少冲击成本

大量常备库存

没有金刚钻，别揽瓷器活。可见点价交易，在为客户提供价值收取服务费的同时，也承担了风险，比如：基差风险，信用风险，库存跌价风险等等。根本就不是什么稳定收益的业务。

在中国，金融机构和一般商业机构是分开受监管的。金融机构中，证券期货公司比较擅长基差的研究，银行和部分超大型贸易商擅长授信管理，现货贸易商掌握常备库存。

国外则不同，银行可以直接经营大宗商品，同时经营存贷款业务，汇集各方面人才于一体，提供的服务也更加专业，市场也更加成熟。

由此可见，我前任老总的牛可谓是吹到了银河系去了，要把点价服务真正的做起来，这还要把整个金融业整合一遍呀。

四、目前能做什么

怀着远大的目标，也要脚踏实地。一个大目标，可以分割成小目标逐一实现，比如说：将期权等衍生品工具嵌入到点价服务中，为客户提供服务，先赚它个一个亿，大家说好不好？

于是乎，我要介绍一下两项远期定价的服务：

1、铁矿石可取消折扣销售合同

名称

铁矿石可取消折扣销售合同

交易标的

指定港口、品位的铁矿石现货

交货方式

即期交货；远期交货

定价方式

指定日期定价，并在最终结算价上给予6%-8%折扣；定价日，现货价格上涨的按照市场价结算，下跌的按照原价结算。

附加服务

遇到远期交货且后市价格上涨的，可取消（退定金加折扣额，服务费不退，即取消后客户赚取折扣金额）。

2、钢材远期区间保价长协

名称

钢材远期区间保价长协

交易标的

指定地区、规格的钢材远期现货

交货方式

远期交货

定价方式

保价区间：合同签订当日价格为基准上下浮动8%-10%，确定底价和顶价；

每期供货具体的结算价格按照结算期前20日均价计算，超出保价区间的，按照相应的底价和顶价结算。

附加服务

适用于1年以上长期采购的客户，锁定价格大幅上涨的风险，又留有一定的采购灵活度。

以上两个方案均可实际交易，交易对手为大型上市现货商，不吹牛，不放卫星，绝不忽悠。有意者可关注，可联系客服微信。

投资者如有其他疑问，可以进行后台留言，或扫描二维码向微信客服询问。

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