CBDCs（央行数字货币）将在我们的有生之年产生重大的金融转变。然而，除非这些工具吸取了法定货币的教训，否则创新将毫无意义。互操作性一直是影响CBDC采用和功能的最重要障碍之一。因此，各国央行在这一理念上趋同并利用兼容性是不可或缺的。
CBDC这个术语有点稍微用词不当。毕竟，其有多种类型。其中包括零售CBDCs，其本质上充当法定数字货币，用于日常购买和交易。其次是央行批发的CBDCs，主要为银行同业间结算提供便利。无论CBDC的分类如何，都适用相同的监管规则，包括AML（反洗钱）和KYC（了解你的客户）以及相关货币政策。
然而，引起最大轰动的是零售CBDC。如果CBDC的固有优势如易于存储、便于使用和速度快得以实现，CBDC的地区零售迭代将很容易挑战美元的主导地位。
直到最近，银行家和监管机构的*都对CBDC的概念（尤其是零售品种）有所保留。直到Facebook的Libra隐隐显出蓬勃之势，以及中国不断发展的步伐，才真正使他们耳目一新。尽管如此，许多人现在仍认为CBDC的优势（即降低跨境支付相关的成本和改善效率低下）是至关重要的。
中国的央行数字货币，正式名称为DC（数字货币） / EP（电子支付），是迄今为止由银行发行的零售数字货币中最全面，最实际的示例。 DC / EP已经处于测试阶段，正在中国多个地区进行测试。 DC / EP存在的理由可以说是为摆脱该国的美元化。但是，要做到这一点，中国人民银行必须考虑到诸如支付宝和微信支付等无处不在的支付服务来设计即将到来的央行数字货币。允许与这些服务的互操作性非常适合DC / EP的大规模采用，尤其是考虑到这些支付应用程序的广泛普及。但是，如果要真正取得成功，甚至与美元统治地位相抗衡，中国的实施方案都必须具有这种互操作性，在全球范围内应用，并易于与其他主权数字货币互换。
自从中国DC/EP*银行破土动工以来，世界各国的CBDC创新方面都取得了巨大飞跃。根据国际清算银行(BIS)的数据，有80%的央行正在积极研究或创建CBDC。这包括英格兰银行领导的央行联盟加入CBDC的使用，以及美国自己的版本：数字美元（Digital Dollar），最近在Covid-19中作为拟议的刺激方案实施媒介而获得了发展。
在欧洲，随着法国、荷兰和意大利央行竞相在创建数字欧元的过程中发挥主导作用，数字欧元的进程也在加快。今年5月，法国银行成功地完成了CBDC的一次试验——为区块链发行价值4000万欧元的担保债券，并通过CBDC进行结算。与此同时，意大利银行业协会(ABI)率先为数字欧元制定了指导方针。
然而，尽管代表着向前迈出了积极的一步，但国家项目高度分散的性质，可能会将CBDC推向与法定货币相同的困境。幸运的是，通过互操作性，可以消除这些缺陷。
互操作性 或者 崩溃
在其最基本的功能上，互操作性将允许多个CBDC进行交互并相互交换数据。 发行具有国际兼容性的CBDC可以停止依赖昂贵而缓慢的跨境汇款服务，例如Western Union，并减少对SWIFT等银行间消息服务的依赖。
自20世纪70年代以来，主要金融机构一直盛行使用这种遗留的旧系统。尽管它的可伸缩性和可靠性使它多年来一直风靡一时，但创新的替代品也不能再被忽视。SWIFT不仅价格昂贵且运行缓慢，而且它不转移任何资金——只是对交易进行记录。按照这种逻辑，SWIFT不过是一个经过美化的信息系统。相比之下，使用CBDC，传输被记录在一个不可变的区块链或数字账本上，并且物理地(或数字地)转发到其最终目的地。但是，除非将CBDCs设置为可互操作的，否则其这种自有的优势就会被浪费掉。
不幸的是，互操作性并不是那么简单。为了实现完全兼容性，CDBC需要共享相同的基础架构，代码语言和标准以及相关的监管系统。
根据官方货币和金融机构论坛(OMFIF)进行的一项调查，一些央行已经就创建“互操作性框架”达成了区域协议。但是，一些CBDC项目已经超出了开发阶段，使这实际上不可能实现。
具有讽刺意味的是，可能需要一种类似SWIFT的现代系统。在两个不同的CBDCs之间（实际上是数字货币）之间的第三方调解员可以通过共识机制验证跨链转移-确保交易信息与转移双方的数据一致。 这将确保在规避双花问题的同时遵守诸如“反洗钱”等法规。
数字化的时代已经来临
如前所述，不断上升的美元化只是对CBDC迫切需求的准案例研究。这种以美元为基础的本币替代通常发生在出现恶性通货膨胀或货币不稳定的国家。这也是中国加快进入CBDC市场的原因之一。
对于前英格兰银行行长马克·卡尼（Mark Carney）而言，建立零售CBDC的基础与中国相仿。
去年在杰克逊霍尔（Jackson Hole）召开的央行行长研讨会上，卡尼发表了一篇具有开创性的演讲，他主张采用一种与天秤座（Libra）极为相似的工具，以取代美元的主导地位，促进全球流动性。
卡尼称之为“SHC”(synthetic hegemonic currency")， CBDC式的工具(与Libra最初的意图类似)与一篮子法定货币挂钩，其行为方式与全球储备货币无异。
事实上，形成一种普遍认可的储备货币可能性相当渺茫——如果不是完全不合情理。尽管如此，单一世界货币的优势与可互操作的CBDC一致。它不仅将取消汇率手续费，而且可以增加贸易流通，促进经济稳定及金融包容性，并有可能结束对美元的依赖。
虽然美元化的利弊需要另一篇文章来讨论，但美元化的激增凸显了全球财政政策和经济稳定的不足。对CBDCs的初步研究表明，它们可以进一步稳定金融，降低银行的道德风险。此外，就像卡尼对SHC的设想以及中国的DECP一样，CBDC很可能会消除美元的同质化。
但是，所有这些优势可能都是无效的，除非大量的CBDC试图涌入市场，找到一些共性。
关于作者
Sky Guo是OMFIF数字货币研究所的创始成员，全球央行的智库，去帮助决策者引领CDBCs建设，他也是Cypherium的首席执行官和创始人，为中国新的央行数字货币开发第一个跨链、互操作性解决方案。